Det europeiske kryptomarkedet
Det europeiske markedet har alltid vært blant de mest ettertraktede for selskaper over hele verden, og kryptofirmaer er ikke noe unntak. Regionen tilbyr et unikt kryptovennlig forretningsmiljø: en høy konsentrasjon av de rikeste landene etter BNP per innbygger, et teknologisk kyndig og ungt publikum som potensielt er mer villige til å investere i digitale eiendeler, samt en relativt lav adopsjonsrate.
Reguleringen Markets in Crypto Assets (MiCA)
Med innføringen av reguleringen Markets in Crypto Assets (MiCA) – EUs fremste rammeverk for digitale eiendeler – har Europa blitt enda mer attraktivt for både investorer og oppstartsbedrifter. MiCA etablerer klare retningslinjer for samsvar for selskaper og bedre beskyttelse for brukere.
Ved første øyekast har regionen skapt et perfekt økosystem for kryptofirmaer, men er det virkelig tilfelle? I henhold til MiCA-reguleringen må alle europeiske kryptovaluta-tjenesteleverandører (CASPs) og virtuelle eiendelsestjenesteleverandører (VASPs) søke om en enhetlig lisens på tvers av 27 medlemsland.
Overgangsperiode og utfordringer
For å lette prosessen etablerer MiCA en anbefalt overgangsperiode, eller «grandfathering«, på opptil 18 måneder. Medlemslandene får bestemme uavhengig om tidsrammen for den lokale lisenshaveren – 6, 12 eller 18 måneder – hvis det anses som passende. I løpet av denne overgangsperioden forblir grenseoverskridende regler sterkt fragmenterte og mangler den harmoniseringen som ble lovet.
«Grenseoverskridende aktiviteter av en enhet som drar nytte av grandfathering kan bare forekomme hvis enheten overholder relevant lovgivning som gjelder i både hjem- og vertsmedlemsstatene.» – ESMA
Dermed står europeiske kryptofirmaer fortsatt overfor doble samsvarsforpliktelser: de må oppfylle kravene til grandfathering i hjemlandet samt kravene i en målstat. Grenseoverskridende anerkjennelse på tvers av EU27 eksisterer ikke, ettersom tillatelse til å tilby tjenester i noe europeisk land fortsatt avhenger av tidligere etablerte lokale rammer snarere enn harmonisert EU-kryptoregulering.
Krav til white paper og markedsføring
Under den nye reguleringen står selskaper som tilpasser seg og går inn i det europeiske markedet nå overfor ytterligere press. Opprettelsen av et white paper er nå obligatorisk for firmaer som ønsker å tilby kryptovalutaer til offentligheten eller liste slike på en børs. For visse kryptovalutaer, som eiendelserefererte tokens (ARTs) og e-penger tokens (EMTs), må et white paper få forhåndsgodkjenning fra et kompetent regulatorisk organ.
Andre digitale eiendeler kan gå videre med en enkel varsling alene. I alle scenarier må et white paper publiseres, gjøres offentlig tilgjengelig på selskapets nettsted, og inneholde følgende informasjon:
- Personlige detaljer om utstederen og, der det er relevant, operatøren av handelsplattformen;
- Klare opplysninger om kryptovaluta-prosjektet;
- Avklaring om hvorvidt kryptovalutaen tilbys offentlig eller er reservert for handel;
- Oversikt over de essensielle funksjonene, som rettighetene som gis og forpliktelsene som pålegges;
- Oversikt over underliggende teknologi;
- Ansvarsfraskrivelse om risikoer knyttet til kryptovalutaen;
- Miljømessig, sosial og styringsmessig (ESG) påvirkning fra konsensusmekanismen som brukes.
I tillegg til kravene til white paper, faller nå EU-baserte kryptovirksomheter under de oppdaterte markedsføringsreglene. All reklame må være nøyaktig i samsvar med MiCA-bestemmelsene, spesifikt:
- Markedsføringskampanjer skal tydelig identifiseres som slike;
- Informasjonen må ikke være villedende;
- Alle involverte risikoer må klart oppgis;
- Alle avsløringer skal forbli konsistente og speile informasjonen som finnes i det underliggende white paper;
- Alt markedsføringsmateriell må indikere faktumet om offentlig tilgjengelighet av white paper og gi utstederens kontaktopplysninger.
Overholdelse og fremtidige utfordringer
Alle kryptovalutaoperatører (CASPs) i Europa er også pålagt å overholde et bredere sett med krav, inkludert:
- Overholde AML/CTF-standarder ved å verifisere kunders identiteter;
- Opprettholde detaljerte opptegnelser over opprinnelsen til kundemidler;
- Overvåke transaksjoner for å oppdage, flagge og rapportere mistenkelig aktivitet;
- Bygge robuste mekanismer for å beskytte kundedata;
- Prioritere rettferdighet, åpenhet og sterk beskyttelse av kunders rettigheter;
- Opprette tilgjengelige og effektive kanaler for kundeklager og tvisteløsning.
Å sikre full overholdelse når man vokser i Europa har blitt mye vanskeligere enn tidligere, midt i fragmenterte grenseoverskridende regler og økende forpliktelser for virksomheter. For å unngå potensielle håndhevelses- og omdømmerisikoer for utilsiktet brudd på MiCA eller overgangsrammer, vender mange kryptovirksomheter seg til erfarne juridiske rådgivere, som Inteliumlaw.
Med en sterk merittliste i å støtte virksomheter med å etablere seg i ledende europeiske knutepunkter, gir advokatfirmaer som Inteliumlaw nå råd til kryptofirmaer både i overgangs- og vekstfasen i regionen for å sikre en MiCA-lisens og starte compliant drift i EU. Selv om vanskeligheter vedvarer, forblir det mulig å operere i Europa for kryptofirmaer som stoler på erfarne juridiske fagfolk.
