Introduksjon
Law and Ledger er et nyhetssegment som fokuserer på juridiske nyheter innen kryptovaluta, presentert av Kelman Law – et advokatfirma som spesialiserer seg på handel med digitale eiendeler.
Polymarkets Godkjenning
I den nyeste utviklingen for prediksjonsmarkeder har Polymarket endelig fått godkjenning til å gjenopprette driften i USA, etter en treårs pause som fulgte et forlik med CFTC i 2022 angående uregistrert derivathandel. Godkjenningen er avhengig av oppkjøpet av QCEX for 112 millioner dollar, som omfatter QCX LLC og QC Clearing LLC, et CFTC-lisensiert kontraktsmarked og clearinghus, som nylig fikk godkjennelse fra CFTC.
No-Action-Brev fra CFTC
Den 3. september 2025 utstedte den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et målrettet no-action-brev (Staff Letter No. 9113-25), som gir QCX LLC og QC Clearing LLC lettelse fra kravene til rapportering av swapdata og oppbevaring av registre for «hendelseskontrakter». Brevet stipulerer at, under definerte betingelser, ikke vil CFTC anbefale håndhevelsesaksjoner mot QCX LLC eller QC Clearing LLC for manglende overholdelse av visse swap-relaterte data- og oppbevaringsforpliktelser.
Reguleringspresedens
Lettelsen er begrenset til transaksjoner utført under QCX sine regler og ryddet gjennom QC Clearing, i tråd med presedens, men begrenset til en smal reguleringskorridor. CFTC sitt no-action-brev, sammen med Polymarkets oppkjøp av QCEX, setter en viktig reguleringspresedens. I stedet for å forsøke å vinne godkjenning som en ny aktør, har Polymarket effektivt navigert i amerikansk derivatlov ved å kjøpe et allerede lisensiert kontraktsmarked og clearinghus, og deretter utnytte målrettet reguleringslettelse.
Betydningen for Prediksjonsmarkeder
Overholdelsesbarrierer i prediksjonsmarkedene er ikke uoverkommelige hvis selskaper er villige til å kombinere kreativ strukturering med engasjement fra regulatorer. Like betydningsfullt er hva dette betyr for legitimiteten til selve prediksjonsmarkedene. Tidligere sett på som eksperimenter i reguleringsgråsoner, blir disse markedene i økende grad anerkjent som finansielle instrumenter i seg selv.
Forkjempere argumenterer for at prediksjonsmarkeder kan gi mer nøyaktige, sanntidsinnsikter enn tradisjonell meningsmåling, med noen som til og med antyder at deres informasjonsverdi kan konkurrere med aksjemarkedene.
Politisk Innflytelse
CFTC sin vilje til å utforme et overholdelsesrammeverk rundt hendelseskontrakter, i stedet for å stenge døren helt, er et klart signal om denne utviklende aksepten. Dette trekket har også politiske undertoner. Polymarkets retur sammenfaller med involveringen av 1789 Capital, støttet av Donald Trump Jr., og følger den stille avslutningen av tidligere DOJ- og CFTC-granskninger.
Enten det er en tilfeldighet eller ikke, har timingen ført til diskusjoner om i hvilken grad politisk innflytelse kan akselerere eller begrense innovasjon i finanssektoren. Dette spørsmålet vil sannsynligvis bli mer uttalt ettersom prediksjonsmarkeder krysser med valg og andre politisk sensitive hendelser.
Konkurranse i Markedet
Det er verdt å merke seg at Polymarkets gjeninntrengning intensiverer konkurransen i et amerikansk marked som tidligere var dominert av Kalshi. Kalshi har allerede etablert seg som et CFTC-registrert utpekt kontraktsmarked, og tilbyr hendelseskontrakter inkludert de knyttet til politiske utfall. Polymarkets gjenoppretting i USA sikrer nå at flere aktører vil operere under reguleringsovervåkning, noe som skaper et mer dynamisk – og potensielt mer innovativt – landskap for prediksjonsmarkeder.
Konklusjon
Sammenhengen mellom CFTC sitt no-action-brev og Polymarkets oppkjøp av QCEX markerer et vendepunkt for prediksjonsmarkeder. Selv om det ikke er en generell godkjenning, tilbyr den regulatoriske tilpasningen en praktisk vei for slike plattformer til å operere lovlig innenfor amerikanske derivatrammer. Polymarkets administrerende direktør, Shayne Coplan, bekreftet offentlig plattformens «grønt lys» for å gjenoppta driften i USA, samtidig som han roste CFTC for deres «imponerende arbeid» og «rekordtid».
For juridiske og finansielle fagfolk illustrerer denne utviklingen hvordan strategisk strukturering – og tidsriktig regulatorisk lettelse – kan navigere gamle overholdelsesbarrierer og etablere ny operasjonell legitimitet. Det reiser også interessante spørsmål om det fremtidige regulatoriske landskapet for fintech, politiske spillmarkeder og kryptorelaterte derivater.
Kelman PLLC fortsetter å overvåke utviklingen innen kryptoregler på tvers av jurisdiksjoner og er tilgjengelig for å rådgive kunder som navigerer i disse utviklende juridiske landskapene. For mer informasjon eller for å avtale en konsultasjon, vennligst kontakt oss her.
